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汽车行业周报:自主品牌延续强势,新能源销量回暖

时间:2017-03-12    机构:华泰证券

板块表现回顾:汽车板块整体表现平稳

本周汽车板块跌幅为0.05%,跑赢沪深300指数0.20%。其中,汽车零部件板块涨幅最大为1.14%,摩托车及其他板块跌幅最大为1.31%。汽车零部件板块涨幅最高的个股为ST天仪,本周涨幅为14.47%;摩托车及其他板块涨幅最大的个股为*ST钱江,涨幅为2.44%。推荐组合中拓普集团涨幅8.73%,涨幅居前。

购置税退坡影响逐渐消散,2月份乘用车销量实现正增长

乘用车1-2月销量累计实现增长6.29%,优秀自主品牌继续保持高速增长。据中汽协数据,2017年2月我国汽车销量约194万辆,同比增长22.37%,其中乘用车销量163万辆,同比增长18.29%;1-2月合计,汽车销量446万辆,同比增长8.84%,其中乘用车385万辆,同比增长6.29%。部分龙头自主厂商2月销量数据继续表现亮眼,吉利增长167%,上汽自主增长154%、广汽自主增长135%,均远高于行业平均。我们认为2月销量同比恢复正增长,验证了我们在1月份乘用车销售数据点评中的预测,也表明购置税退坡的影响正逐渐减弱,维持全年乘用车实现7%左右增速的判断。

新能源乘用车2月销量回暖,行业恢复高增长值得期待

全年增长基调不变,关注产业链优质企业。据乘联会3月10日发布的数据,2017年2月份我国新能源乘用车销量达1.65万台,环比1月份仅0.54万台的销量数据增长205%,较2016年2月同期1.01万台的销量增长63%。我们认为,随着补贴政策落地,第一批目录发布,新能源汽车2月销量已开始回暖。预计随着后续目录常规化发布,叠加地方政府补贴等不确定因素落地,3月份新能源汽车行业销量有望进一步复苏,全年整体销量上行趋势不变,下游新能源乘用车及专用车或将成为结构性亮点,关注下游优质整车厂商,上游电池龙头企业,如江淮汽车,新海宜和国轩高科等。

产销数据回暖,关注优质整车厂商及新能源汽车产业链细分龙头

整车和新能源销量数据回暖,短期可继续关注产品力上行和业绩拐点的整车企业如上汽集团和一汽轿车等,以及新能源汽车细分龙头如新海宜、江淮汽车和国轩高科等;此外,广汇汽车、赛轮金宇、银轮股份、广东鸿图和拓普集团等绩优公司值得继续关注。本周长期投资组合为:广东鸿图(轻量化+国改)、潍柴动力(重卡+海外布局)、天成自控(零部件国产替代)、广汇汽车(经销商龙头+业绩高增长)、银轮股份(拓展乘用车业务)、拓普集团(NVH龙头+智能化)、均胜电子(外延+智能驾驶)、上汽集团(产品力上行)、江淮汽车(大众合资+SUV)、康盛股份(新能源汽车产业链)。 风险提示:汽车行业发展不及预期。